好意思国曾是环球最大的铝出产国，但跟着其他国度铝产业不断发展，好意思国铝冶真金不怕火上风迟缓隐匿，产量不断下落。2024年好意思国原铝产量仅有67万吨，约占环球总产量的1%。好意思国铝产量难以自高自己需求，因此需要迢遥从其他国度入口。2018年好意思国开启营业战后，对入口铝全面征收10%的关税。加拿大、墨西哥、欧盟等营业伙伴当先被纳入纳税界限，但后续通过道判得回临时豁免或免税配额。现在，加拿大是好意思国铝材的主要入口开首国，摩根士丹利的数据清晰，2024年好意思国从加拿猛入口的铝占好意思国铝入口总量的54%。因此，好意思国若对铝加征关税白虎 色情，加拿大受到的影响最大。2025年以来，好意思加两边捏续进行关税博弈，最终后果仍需不雅察。

　　现在，中国铝产量位居环球第一，曾经是好意思国铝材的主要入口开首国之一。但2010年之后，由于好意思国时常发起反推销、反补贴拜谒，并针对种种铝材产物征收刑事拖累性关税，导致中国对好意思国铝材出口大幅下滑；2018年好意思国发起营业战，对中国铝产物无别离征收10%的关税，使得中国铝板带、铝箔等产物对好意思出口量跌至低点。数据清晰，2024年好意思国入口未锻轧铝及铝材542.96万吨，其中来自中国的入口量仅占4.1%。2024年9月，好意思国晓谕将入口中国铝产物的关税自10%上调至25%，并于2025年1月引申。

　　海关数据清晰，2024年中国出口未锻轧铝及铝材665.4万吨，同比增17.16%。其中，铝材出口量达到630万吨，同比增7.99%。从出口观念地漫衍来看，出口占比超1%的国度及地区超20个，前五名区分为墨西哥、越南、韩国、泰国、印度，而好意思国名挨次六，占比仅为4.1%。因此，即便好意思国对入口铝加征关税，对中国的影响也相对有限。需要留神的是，2024年12月起白虎 色情，中国全面取消铝材出口退税，挤压了出口利润，对国内铝材出口有较大影响。数据清晰，2024年12月，国内未锻轧铝及铝材出口量环比减少24.36%，受铝材出口退税取消战术影响，好多企业在11月赶工出口，12月出口量显著回落。2025年1—2月，中国出口未锻轧铝及铝材85.9万吨，同比下落11.0%。

　　在出口利润显著下落的情况下，国内铝滥用将对铝价酿成蹙迫接济。上周，国内铝加工行业开工率回升至60.8%，和前年同期水平接近，大部分板块开工率连续保捏上行。国内近期开释多项利恋战术，或一定进度上提振末端需求。预测3月份铝加工行业开工率延续仁和回升态势，其华夏生铝合金、铝箔及铝板带板块连续小幅提产，铝型材需关怀地产需求旯旮变化情况，铝线缆和再生铝合金受制于订单不及，开工率上行空间有限。

　　库存方面，数据清晰，猖狂3月10日，国内铝锭社会库存为86.8万吨，周环比减少1.8万吨；国内主流滥用地铝棒库存为30.34万吨，周环比减少1.08万吨，铝锭、铝棒同期去库。国内铝锭及铝棒社会库存总量降至117.1万吨，去库力度仅次于2021年同期，3月初的120万吨铝库存总量有望成为年内高点和库存拐点。

　　合座来看，好意思国新一轮“关税战”对国内铝市集影响有限，对加拿大等国度影响较大，后续环球列国营业摩擦一朝加重，将对环球铝市集神态酿成较大影响。看向国内铝市集，出口利润下滑后白虎 色情，国内需求将成为影响铝价的要道身分，现在碰巧“金三银四”传统旺季，社会库存若获胜插足去化周期，将接济铝价偏强开动。（作家单元：华夏期货）