智通财经APP获悉，交银国外发布研报称，在以旧换新和报废更新补贴计策的拉动下，2024年中国乘用车阛阓完竣5.5%的零卖增速，新动力车渗入率达到47.6%。2025年1月8日，新一轮消耗品以旧换新计策出台，汽车报废更新赞助范围进一步扩大。瞻望2025年，乘用车补贴范围和力度有望握续加码，新动力乘用车阛阓有望保握面前高增的势能，琢磨2025年新动力渗入率进一步进步至60%。

交银国外主要不雅点如下：

2024年乘用车零卖销量同比增5.5%，12月同比增12.0%

麻豆在线

获利于以旧换新和报废更新计策，重复年末相近各企业发力冲击年度狡计，2024年12月车市持续高景气度，世界乘用车阛阓零卖263.5万辆(同/环比+12.0%/+8.7%)；2024全年累计零卖2289.4万辆(同比+5.5%)。12月自主品牌保管强健增势，自主品牌零卖164万辆，同/环比+12%/+8.7%，自主品牌世界零卖份额同比增多9.3个百分点至62.3%；2024全年自主品牌累计份额61%，相对旧年同时增多8.6个百分点。12月主流结伙品牌零卖71万辆(同/环比-11%/+17%)双飞 姐妹花，其中德系/日系/好意思系零卖份额为16.2%/13.4%/6.7%(同比-4.4/-3.6/-0.1个百分点)。

2024年新动力汽车零卖同比增长40.7%，新动力渗入率47.6%

12月新动力车零卖销量录得130.2万辆(同/环比+37.5%/+2.6%)，新动力渗入率49.4%，较旧年同时渗入率进步9.1个百分点。2024全年新动力汽车累计销量1089.9万辆(同比+40.7%)，渗入率达47.6%。分品牌来看，12月份自主品牌的新动力车渗入率高达71.3%，豪华/结伙品牌的渗入率分袂为33.9%/4.8%。其中，比亚迪录得40.3万辆的销量，阛阓份额为15.1%。新势力全体零卖份额同比进步0.2个百分点至17.2%。

2024全年乘用车出口同比增长25%，12月同比增长6%

12月乘用车出口(含整车与CKD(全散件阵势))总量40.4万辆，同/环比+6%/+2%；2024全年乘用车累计出口479.1万辆，同比增长25%。12月新动力乘用车出口12.2万辆，同/环比+21.5%/+52.9%，新动力车占出口总量的30%，同比下落3个百分点。12月自主品牌出口达到34.5万辆，同/环比+4%/+1%。

投资启示：残酷珍惜乘用车板块优质方向比亚迪股份(01211)DM5.0车型+出口和小鹏汽车-W(09868)/蔚来-SW(09866)的新车周期(M03/P7+/乐说念 L60)。

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