1月13日，湖北省与青岛市率先完成2025年地点政府债券招标刊行就业。本日两地刊行的不仅有地点政府专项债券（下称“专项债券”），还灵验于“置换存量隐性债务”的地点政府再融资专项债券（下称“置换债券”），地点政府发债与化债就业同期在岁首驱动。

　　新的一年，财政部将不竭加速鼓励2万亿元置换债券刊行就业，效率化解存量风险。财政部还将不竭对峙高压监管态势，摧毁新增债务风险。在严监管态势下，受访行家瞻望，地点政府融资平台转型进程或将有所放缓，新增融资不竭受限。但“金溶解债”或跟着地点债务风险缓释加逍遥度。

　　置换债券岁首即刊行

　　1月13日，2025年湖北省政府专项债券（一至七期）、湖北省政府再融资专项债券（一至二期）以及2025年轻岛市政府再融资专项债券（一期）招标刊行，两地打算刊行新增专项债券188.24亿元，置换债券490.3005亿元。收敛1月13日，已有17个省市公布2025年一季度地点政府债券刊行有策动，总范围约1.07万亿元，其中再融资专项债券约5026亿元，新增专项债券约3410亿元。

　　自2024年11月8日天下东谈主大常委会审议通过加多6万亿元债务置换议案后，财政部抢握时候，次日就将分地区的债务名额正经下达给地点，请示督促地点在昨年12月18日完成首批2万亿元置换债券刊行。新的一年，已败露的一季度置换债券刊行范围以致高于新增专项债券。

　　中国东谈主民大学财政金融学院阐述代志新对质券时报记者暗示，财政部积极鼓励置换债券发哄骗用，是为达成经济“开门红”提供救济。通过置换债券，地点将腾出更多财政空间。置换债券所爽快的资金，可被用于救济民生保险和基础智商拓荒。

　　经过昨年的赶紧发哄骗用，当今置换策略的“松捆减负”成果还是慢慢露馅。据财政部预算司司长王建凡先容，各地置换债务平均成本大都镌汰2个百分点以上，有的地点还起先2.5个百分点，还本付息的压力大幅度幽闲。有的地点优先置换行将到期的公开市集债券和“非标”、涉众债务，区域金融环境显赫改善。

　　不外，从各地已败露的刊行有策动看，2025年置换债券难以重现昨年不到两个月时候发完的刊行速率。“岁首就赶紧发完2万亿元置换债券的可能性很小。”东方金诚接头发展部履行总监冯琳对记者说，本年置换债券或在上半年王人集髻行，而新增专项债券刊行岑岭将在二、三季度。

　　不竭保持高压监管态势

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　　处罚存量债务风险的同期，摧毁新增隐性债务相通遑急。财政部部长蓝佛安屡次强调，对新增隐性债务将保持“零容忍”的高压监管态势。在近期召开的国务院新闻办公室新闻发布会上，王建凡进一步指出，财政部将坚强不移防御新增隐性债务，推动隐性债务“清仓见底”。加速融资平台校阅转型，坚决阻断地点行恶违法举债路线，促进可持续发展。

　　“城投公司的笼统料理与转型发展将与化债同频鼓励、同步进行。”中国投资盘问有限就业公司副总司理谭志国对记者说，城投公司承担的中枢功能将从之前的投融资、城乡拓荒，延展到城乡运营爱戴、社会全球服务、新兴产业培植等。

　　昔时一年，城投公司退平台速率已有所放缓。企业预警通数据娇傲，昨年一年公示退平台的城投公司数目为129家，远低于2023年水平。在代志新看来，“退平台”进程放缓，反应出部分地点对财政压力和社会经济剖析的衡量。

　　受访行家一致觉得，严监管态势下，城投公司新增融资将不竭受到严格规则。代志新觉得，2025年，对于债务包袱较重的地区，城投公司将愈加依赖存量债务的妥善处理，“退平台”进程可能进一步放缓。具备优质钞票和剖析收益泉源的城投公司将加速向市集化企业转型。

　　金溶解债有望加力

　　新的一年，一揽子化债决策不竭鼓励。据了解，2024年末，多家地点政府融资平台收到关联部门印发的《对于严肃化债次序作念好金融救济融资平台债务风险化解的见知》（银发〔2024〕226号，以下简称“226号文”），旨在严肃金融机构化债次序，推动加速非标债务置换进程。

　　金融机构通过延期、置换等方式救济地点债务风险化解亦然地点化债的主要期间之一。代志新觉得，“226号文”的出台是对化债进程中的金融器具和往复式样进行严格监管，防患乖张化债期间出现；驻防风险向其他边界调治，如债务调治至地点国有企业或社会老本方，酿成新的潜在风险点。

　　“226号文”相通开释出推动金融机构积极参与城投平台非标债务化解的信号。冯琳觉得，2024年以来置换债券大范围刊行，地点偿债风险已澄澈缓释，有意于提振金融机构参与化债的意愿。在“226号文”督促下，“金溶解债”有望在新一年加力。

　　在谭志国看来，新的一年，“金溶解债”将突显策略性金融机构功能作用，优化国有贸易金融机构调查机制亚洲美图区，用机制促其积极、主动参与政府与城投债务化解。